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第三十二章计划（第2页）

但更烂的是，空头把自己玩进了死胡同。

正文第一行，他还是照规矩先写了句免责声明：

不是投资建议，我就是个在网上胡说八道的傻子。

p。s。想跟著玩的自己先做好功课。

然后开始分段敲。

他没有拿基金內部报告那一套冷冰冰的写法，而是刻意用wsb那帮人听得懂的语气，半玩笑半认真。

（1）先说结论：gamestart基本面確实很糟

线下卖游戏卡带、二手主机，商业模式老到发霉；

数字版游戏、电商平台一起围剿，它的收入也是一直掉；

再叠加流感，线下店客流断崖式下跌。

他接著写道：

“所以，空头老师们这点没错——

从財报看，它確实是教科书级別的做空標的。”

（2）问题在於：股价从来不只看基本面

这一段他开始拉数据。

当前可查的空头仓位，已经接近，甚至超过可流通股本的100%；

这意味著，市场上每一股流通股，很可能被借出去卖了不止一次；

一旦股价不跌反涨，做空的人要回补仓位，根本买不够这么多股票。

他写了个很直白的比喻：

“你可以想像一个抢椅子游戏：地上只有10把椅子，却有15个人在排队抢。

如果音乐一停，哼哼…那惨叫声会很精彩。现在空头就是多出来那5个人。”

（3）情绪+期权+做市商，对空头来说才是真炸药

接下来，他把期权链也拉出来分析了一遍。

最近几周，gamestart的价外认购期权（otmcall）未平仓量异常放大；

散户在买call，当彩票，做市商为了对衝风险，被迫去买现股；

买盘一多，股价被推上去，空头开始心慌，再被迫买回平仓；

“这就是典型的轧空（shortsqueeze）螺旋。”

他写道：

“用一句大白话说：散户买的是期权，做市商被迫买现股，空头被迫高位买回来。整个市场瞬间变成了一台绞肉机。”

（4）为什么是gamestart，而不是別的垃圾股？

这一段他写得有点感性：

很多八零后、九零后第一张正版游戏卡带，就是在gamestart买的；

学校门口那家破旧的游戏店，是很多人童年的一部分；

在花街眼里，这是落后商业模式，但是在那些普通玩家心里，那是“小时候的乐园”。

曹逸森继续敲下去：

“空头以为自己做空的是一家过气公司，但对不少人来说，他们是在做空一整代人的记忆。这次，散户手里第一次有了一个能反击的按钮。”

下面他又补了一句，语气稍微带点煽动：

“你不能指望所有人都永远乖乖当韭菜。其实有时候，他们就是想看空头爆一次仓。”

（5）如果我是你，我会怎么做？（给散户看的玩法）